[引 言]
国务院将于5月底到6月初发布国务院关于加快煤炭工业发展和改革的决定。此决定的颁布，将对我国煤炭工业的发展产生深刻而巨大的影响。专家指出，为某一具体行业的发展而颁布具有法律性质的国务院决定是十分罕见的，这充分说明了煤炭工业的变化在能源行业的重要性。
国家宏观调控措施的出台对煤炭供需带来两个方面的影响。国家宏观调控措施减少了高耗能行业投资和产能过快增长，相应减少了对煤炭行业的需求。另一方面是一些部门出台的行政措施，也会影响到煤炭市场。 |
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| NO。1 中国煤炭业现状：“黑郁金香”迎来“业绩春天” |
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统计显示，9家煤炭类上市公司（除了2003年8月上市的国阳新能600348）2004年第一季度业绩高速增长：82564.45万元净利润总额比去年同期增长56.49%。
9家公司中，净利润值最高的为兖州煤业（600188），取得39190.93万元，同比增加51.19%，实现每股收益0.05元，净资产收益率为3.41%。其次为西山煤电（000983），实现净利润12129.88万元，比去年同期增长62.55%，每股收益0.15元，净资产收益率为3.82%。其他7家公司的各项主要业绩指标比去年同期都有一定程度的增加。
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| NO。2 近期煤炭行业政策点评 |
国家宏观调控措施的出台对煤炭供需带来两个方面的影响。国家宏观调控措施减少了高耗能行业投资和产能过快增长，相应减少了对煤炭行业的需求。另一方面是一些部门出台的行政措施，也会影响到煤炭市场。
一个是国土资源部在全国范围内大力整顿大中型煤炭资源矿产地范围内的勘查开采秩序，五类不合规范的煤矿将被关闭。此外，还将对2002年以来新设立的煤炭探矿权、采矿权进行清理，查处越权、违规的审批行为，这种整顿煤炭勘查开采秩序将对煤炭产量产生影响。
另一个是5月1日新实施的《道路交通安全法》，对公路运输中的超载、超限的处罚更加严厉，为配合该法规的实施，公路“治超”行动正在展开。由于很多煤矿生产的原煤都要通过公路运输进行倒运和销售，因此公路“治超”行动不仅会增加煤炭的销售成本，推动公路煤炭运输价格继续上涨，而且还会加剧铁路煤炭运力不足问题，使原本运力不足引发的煤炭供求矛盾更加突出，从而制约了煤炭的市场供给。 |
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| NO。3 煤炭行业上市公司投资价值评级 |
在煤炭行业上市公司中，积聚了具有代表性的几大煤炭综合类公司，兖州煤业、西山煤电、国阳新能及集团公司和将上市的神华集团，这类煤炭企业，除了分享目前煤炭市场回暖所带来的收益之外，未来市场份额会快速的增长，同时向高附加值行业的延伸也会大幅增加，这类企业未来盈利水平和盈利能力仍然有保持增长的动力。西山煤电有天然的优质资源，涨价受益更为明显，并且未来坑口电厂也将提供丰厚的利润。兖州煤业出口煤提价机会较大，在地区煤炭资源的收购，或许会有新的突破。2004年新增产能，将体现为效益，如，神州股份、神火股份、兰花科创的新增项目和金牛能源恢复性的产能。总体而言，煤炭行业及主要公司2004年依然向好的机会较大。
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| NO。4 煤炭板块近期市况综述及后市走势预测 |
近期沪深两市持续震荡筑底，部分行业景气较佳的个股也展开了反弹走势，其中兖州煤业，神火股份等为代表的煤炭板块就是如此，可见此类个股已触及价值区域，再度下跌的空间不大，那么，如何看待该板块的走势呢？
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背景资料：两市煤炭板块相关上市公司全景 |
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代码 |
简称 |
市盈率 |
每股收益 |
每股净资产 |
净资产
收益率 |
地区属性 |
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神火股份 |
23.0049 |
0.6516 |
4.8554 |
4.35% |
河南 |
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金牛能源 |
34.6178 |
0.3218 |
3.9607 |
3.20% |
河北 |
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神州股份 |
48.7136 |
0.1788 |
3.3000 |
3.52% |
山西 |
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西山煤电 |
31.3191 |
0.3707 |
4.2501 |
3.53% |
山西 |
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郑州煤电 |
57.6594 |
0.1051 |
1.7319 |
1.04% |
河南 |
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兰花科创 |
25.2893 |
0.4666 |
3.0102 |
5.23% |
山西 |
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兖州煤业 |
35.3155 |
0.3851 |
3.9992 |
3.41% |
山东 |
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国阳新能 |
26.5153 |
0.4273 |
4.1067 |
2.37% |
山西 |
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盘江股份 |
38.9584 |
0.1997 |
3.4286 |
1.56% |
贵州 /DIV> |
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安源股份 |
32.9432 |
0.2307 |
3.5260 |
1.07% |
安徽 |
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上海能源 |
26.1613 |
0.4327 |
4.2713 |
4.27% |
上海 |
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伊泰Ｂ股 |
3.7860 |
0.1981 |
2.5715 |
4.20% |
内蒙古 | |
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[结 语] 随着中小企业板块推出，由于煤炭板块的成长性明显弱于中小企业板块，这样对于资金的流向将会产生极为不利的影响，因为在证券市场生存的资金需要的不是无风险的避风港，是高速成长的增值过程，煤炭板块有点类似于前者，而中小企业板块则是后者，在这样背景下，煤炭板块将面临着资金抽离导致股价失血走势。
但丛长期看?楤???，作为能源类中短期内受瓶颈制约的煤炭行业，2004年保持业绩的持续快速增长已是不可置疑的，中期投资价值非常明显。与此同时，我们必须看到该行业作为周期性行业，必然受到时间因数的制约，至少与钢铁、汽车、石化这样的国民经济中流砥柱的行业相比，仍稍逊一色。
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