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| 编者按： 当前，期货各主要交易品种都处于重要的转折区域，国内期货市场正在酝酿新的行情，未来市场究竟如何演绎，成为当前投资者讨论的热点话题。为了使投资者更好的及时把握市场机会，和讯网期货频道独家推出由中期研究院精心打造的《下半年国内期货市场投资机会》展望报告（网络版），该报告由中期研究院各专业小组集合中期集团各公司在专业品种的优势汇编而成。在此，对中期研究院的大力支持表示感谢。 |
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| 在预期未来年度里世界大豆供应大幅增加、而需求相比保持平衡增长的前提下，对于未来大豆价格的走势，起决定性作用的是未来3-5周的美国及中国大豆种植区的天气情况。按目前的情况趋势，如果没有比较大的干旱发生，逢高沽空应该作为一个中长期的交易方式。 出于对后市天气的担忧，后市期价会出现一定的反复，但在天气状况良好的情况下，反弹高度并不令人过于乐观，持续反弹只能寄托于未来天气恶劣变化。只要后市天气不出现异常，则大豆将继续振荡下行寻求支撑。 详细…… |
就目前状况而言，基金净空单维持在20000手以上近15周之久，价格不断走低，还没有出现有效的减持信号，所以在基本面不变的情况下，轻言期价已经触底或正在触底是为时过早的。 不过不论下半年行情如何演绎，可以肯定的是郑棉会更加活跃。在下半年的交易行为上，震荡走低，不断需求低点可能将是行情的主要特征。建议依然坚持短线、轻仓策略，现在熟悉这个品种的特性是为了未来更好的掌握其运动规律。 详细…… |
 小麦：稳中趋升 有望重聚人气 |
 天胶：年内进入“寒冬”不大可能 |
| 全球小麦产量预估有所增加，期未库存预估也有所调高，可能调高450多万吨。本年度我国小麦进口量大幅增加，以及国家出台政策支持小麦价格等表明期利空因素的不断消化，利多因素开始逐渐显现。不论市场如何变化，政府如何进行阶段性的调控，产不足需的基本面决定小麦趋势是震荡向上的。 进入下半年，小麦现货市场在产不足需，国家扶持等大的背景之下，下跌的可能性很小，以稳中趋升的走势为主。CZCE期货市场在消化409合约仓单的压力之后，也有望重聚人气，走出盘升的行情。 详细…… |
从商品运行周期、国际天然橡胶供应紧张格局有所缓解以及2004年度胶价重心较2003年上涨20%年角度看，全球ā??胶价重心将逐步回落。但考虑国内天然橡胶消费仍处于旺盛增长的格局，而国际天然橡胶的供应因自然条件限制，难以在短期内急剧增加供应，国际天然橡胶供需仍较紧以及合成胶高位运行有助天胶消费来看，天胶价格下跌过程将相对复杂，而且年内天胶价格进入“寒冬”的可能性不大。 期市巨大天然橡胶库存进入现货市场的方式对后期国内胶价影响甚巨，如果后期国内天胶期价超跌，将使得期货仓库中的显性库存大量、迅速地流入真正的生产消费领域，停割期仍有可能出现触底反弹的走势。 详细…… |
 铜：迎接牛市最后的辉煌 |
 铝：区间振荡回落交易中寻求支撑 |
| 铜价在2004年3月初见到高点3057美元/吨后经历了三个月的回落调整，目前在2500美元/吨处企稳。对于此间走势，国内外投资者众说纷纭。有人把这次回落看作期铜牛市中的正常调整，并预期铜价将在调整之后再创新高；也有人把这次回落看作期铜熊市的开始，认为铜价从此将开始步步走低。 我们认为期铜的牛市旅程并没有最终完成。在完成了中期调整之后，在短期供应紧张等因素的推动下，铜价将在今年的第三、四季度展开一波上涨行情。尽管因为供求关系最终将向供过于求转化，这波上涨行情很可能成为期铜牛市中的最后一波上涨。但无论从技术上还是从基本面分析来看，这波上涨行情最终将铸就期铜牛市最后的辉煌！ 详细…… |
美国的经济增长稳定将使铝锭消费在全球范围内保持良好的格局，而库存的稳定减少也是对短期价格有利的因素。但持仓量的大幅减少已经打开了价格的回落空间。因此，预计短期在基本面条件仍然较好的前提下三季度维持价格稳定，区间振荡，而后期总体处于下跌的过程之中。 沪铝现阶段的库存较大压力随着8月份的出口量增加，压力正在短暂释放，短期的铝价将会处于一种反弹的交易格局之中。但后期随着氧化铝价格的逐步下跌以及消费方面的受到限制使价格已经处于长期的下跌趋势之中。对于后期ā??的投资机会则在于本次价格大幅反弹之后，我们应该把握这样的抛空保值机会。在价格每上涨一个台阶都是我们抛空的好机会。 详细…… |
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