[引 言]
新年伊始，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》欢喜出台，冲破阻碍我国资本市场改革开放和稳定发展的瓶颈，迎来我国包括投资基金在内的整个资本市场“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”的美好春天。
基金的发展进入了超高速阶段，一季度首发规模创新高，超出2003年全年首发总规模三成，达到了895亿元，截至第一季度末，新设立的开放式基金有13只。而截至4月12日，基金的新发规模已经超过了1000亿元，开放式基金意想不到的“旺销”，来自于社会与个人的资金拥入开放式基金。
然而正是从3、4月份开始，央行频繁地调整准备金率，抑制过热的几个行业又多属基金重仓，宏观调控之下，高涨的基金行业骤然降温，伴随冰火两重天的股市，迎来新一轮调整。 |
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| NO。1 国务院《九条意见》激活市场 基金行业沐春风 |
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《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，犹如阳光雨露，对中国资本市场将产生深远影响，引起各界强烈反响。
《意见》对我国作为资本市场重要组成部分的投资基金的发展，给予了更足够的重视，寄予了更大的希望，提供了更多政策上的支持和发展的条件。《意见》明确提出，鼓励具备条件的境外证券机构参股基金管理公司，特别是“稳步开展基金管理公司融资试点”这一点，这给基金业未来发展的广阔前景，留下了太多太多的想象空间。
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| NO。2 宏观调控施紧缩政策 高涨的基金行业骤然降温 |
4月11日晚，央行宣布将存款准备金率提高0.5个百分点，这也是继去年9月央行将存款准备金率上调一个百分点7个月后的又一次上调举动，而此前半月差别存款准备金率制度已先期出台，如此短的时间内央行频繁地调整准备金率，宏观调控的力度在明显加码。为与中央政府出台严控投资过热的政策保持一致，在基金的发行审批中，监管部门实际已经实施内部控制，一批基金的发行被要求推迟。
中国证券市场终于迎来了首只百亿基金的欢呼音犹在耳，一批新基金陆续净值亏损的消息却紧随其后，国内基金业有史以来最大规模的发行高潮即被淹没在一片唏嘘与叹息之间。
1000亿元的基金发行规模与大盘10%的下跌，2004年一季度中国股市冰火两重天的故事再次上演。高涨的基金行业骤然降温，对基金发行、市场操作以及基金业绩产生了一系列影响。 |
| A.对基金发行的影响 |
与3月如火如荼的发行相比，4月的基金发行市场显然冷清不少。
宏观经济调控加之证监会截流基金发行潮，使得基金发行和销售遭遇今年最大寒流。 | |
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简称 |
基金管理公司 |
成立日期 |
首发规模 ( 亿份 ) |
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招商现金增值 |
招商基金管理公司 |
2004年1月14日 |
46.4453 |
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博时现金收益 |
博时基金管理公司 |
2004年1月16日 |
62.8592 |
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泰信天天收益 |
泰信基金管理公司 |
2004年2月10日 |
60.2331 |
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银华保本增值 |
银华基金管理公司 |
2004年3月2日 |
60.7362 |
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南方现金增利基金 |
南方基金管理公司 |
2004年3月5日 |
80.4985 |
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海富通收益增长 |
海富通基金管理公司 |
2004年3月12日 |
130.7367 |
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中信经典配置 |
中信基金管理公司 |
2004年3月15日 |
121.4937 |
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长信利息收益 |
长信基金管理公司 |
2004年3月19日 |
70.4263 |
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易方达 50 指数 |
易方达基金管理公司 |
2004年3月22日 |
50.489 |
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巨田基础行业 |
巨田基金管理公司 |
2004年3月26日 |
18.5489 |
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银河银泰理财分红 |
银河基金管理公司 |
2004年3月30日 |
60.1322 |
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嘉实服务增值行业基金 |
嘉实基金管理公司 |
2004年4月1日 |
90.3037 |
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申万巴黎盛利精选 |
申万巴黎基金管理公司 |
2004年4月10日 |
68.0931 |
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德盛小盘精选基金 |
国联安基金管理公司 |
2004年4月13日 |
63.729 |
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融通行业景气基金 |
融通基金管理公司 |
2004年4月30日 |
25.4702 |
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中融景气行业基金 |
中融基金管理公司 |
2004年4月30日 |
21.9584 |
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华宝兴业多策略增长 |
华宝兴业基金管理公司 |
2004年5月12日 |
52.3334 |
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兴业可转债混合基金 |
兴业基金管理公司 |
2004年5月12日 |
32.824 |
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鹏华中国 50 |
鹏华基金管理公司 |
2004年5月13日 |
24.4488 |
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诺安平衡基金 |
诺安基金管理公司 |
2004年5月21日 |
22.067 |
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长城久泰中信标普300指数 |
长城基金管理公司 |
2004年5月22日 |
15.1202 |
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长盛动态精选基金 |
长盛基金管理公司 |
2004年5月24日 |
41.0819 |
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金鹰中小盘精选基金 |
金鹰基金管理公司 |
2004年5月29日 |
5.4581 |
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招商先锋基金 |
招商基金管理公司 |
2004年6月2日 |
16.042 |
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大成蓝筹稳健基金 |
大成基金管理公司 |
2004年6月4日 |
22.338 | |
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C.对基金业绩的影响 |
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2004年5月基金经理调查显示，政府的宏观调控对于基金经理对中国经济增长的预期产生明显影响，多数基金经理认为目前股市调整仍未结束，今年的投资回报预期降低。
有分析人士指出，由于紧缩政策来的太快，基金总体都没来得及减仓，现在基金的仓位仍然很重，如果遭遇大比例赎回，被迫减仓则会起到助跌作用。
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| 开放式基金资产净值日报 |
最新封闭式基金资产净值周报 |
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| NO。3 基金法出台带来新契机 |
尽管宏观调控下股市低迷依旧、基金净值下跌依旧，但是基金法的适时出台，为全行业打了一针兴奋剂。可以看到，基金法带来一系列规范的、利好层面的消息，基金行业的下一步值得期待。
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[结 语]
今年以来基金扩容的势头很猛，这对今年股市将有不小的影响。目前国内股票市场的流通市值约为1.4万亿元；2003年底，基金规模为1600亿元，按照60%比例投资股票计算，当时入市规模至少有1000亿元，达到股票流通市值的10%以上。如果按照今年股票基金预测的最低扩容规模800亿元计算，有望进入股市的资金量将达到500亿。有业内人士乐观预测，2004年底基金投资将会占到股票流通市值的25%左右。
可是在宏观一系列调控政策之下，基金行业受到直接或者间接的多方面影响。发行锐减、调仓减仓、净值下跌……全行业骤然降温，与一季度形成鲜明对比。然而就在这尴尬时刻，基金法的如期而至似乎又带来了丝丝活力，“封转开”、LOF、ETF等等更多的尝试与希望，基金行业开始走上新的征程。
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